關注工程機械股行業龍頭已具估值優勢

時間:2019-11-10 來源:www.jlnxbs.icu

自今年年初以來,由于要素價格的快速上漲,中國固定資產投資的實際增長率明顯下降。與此同時,在緊縮貨幣政策的背景下,中國信貸增速也呈現下降趨勢,工程機械行業的繁榮程度也有所下降。該行業相關上市公司的市場表現以前并不令人滿意。 然而,仔細觀察一些龍頭企業的發展,似乎沒有理由過于悲觀。當前的非理性下跌可能帶來了另一個市場機遇。 該行業的繁榮預計會加快。

我國目前的宏觀經濟形勢與年初明顯不同。經濟增長從過快轉向過熱的風險已經基本消除。保持增長和防止通貨膨脹已經取代原來的反過熱和反通貨膨脹作為宏觀調控的主要基調。

由于通脹壓力仍然很高,盡管緊縮的貨幣政策有結構性放松的跡象,但總量控制仍不會有什么變化。因此,為了保持經濟穩定快速增長,國家有可能適度放松財政政策,增加基礎設施建設投資,促進經濟增長。 因此,中國固定資產投資實際增長率的下降有望逆轉,工程機械行業的繁榮也有望回升。 出口繼續高速增長。

近年來,中國工程機械出口持續高速增長。 2008年第一季度,工程機械出口28.5億美元,比上年增長73.6%。主要產品出口勢頭強勁。 其中,挖掘機表現良好,出口增長顯著。推土機和叉車表現良好,去年保持了高速行駛。盡管起重機和裝載機的出口增長率已經下降,但也接近翻番。

即便如此,中國工程機械出口仍有許多工作要做。 從中國主要產品的全球市場份額來看,除輪式裝載機和建筑起重機已經在全球市場上獲得了很大份額外,挖掘機、推土機、平地機、攤鋪機等品種的市場份額不高。 今年以來,由于宏觀調控的影響,國內需求在一定程度上受到了抑制。出口增長將成為銷量增長的關鍵,企業將更加重視出口。 工程機械行業的一些研究人員預計,工程機械出口全年將繼續高速增長,增長率預計將達到60%以上 關注細分行業的大亨們

雖然工程機械行業的上市公司不僅受到上述宏觀經濟水平的影響,還必須充分關注鋼材價格上漲等成本因素。然而,由于工程機械產品的品種繁多,不同品種的毛利率水平參差不齊,而且各公司之間銷售量增長和成本控制的差異,受鋼材價格上漲的影響程度也不同。 總的來說,毛利水平較高、子行業集中度較高的企業吸收成本壓力的能力較強,而毛利水平較低的企業則受到鋼材價格上漲的影響。 從這個因素來看,以混凝土機械為主的三一重工和中聯重科受鋼材價格上漲的影響較小,而以毛利較裝載機等低質量產品為主的柳工和夏工將受到很大影響。 當然,面對成本上升的壓力,許多公司也采取了積極的措施來提高價格。其中,山推的股價自年初以來上漲了約2%,而柳工和夏工等主流裝載機制造商的股價上漲了3%至5% 在經歷了一系列下跌后,這些定價更高的電力行業領導者的估值優勢不斷顯現。

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